Kurz zlata roste při šíření delta koronaviru

V červenci se citace drahých kovů zvýšily. Hlavním důvodem je pokles výnosu amerických pokladníků v souvislosti s obavami investorů z tempa hospodářské obnovy a rychlého šíření kmene koronaviru zvaného Delta. Navzdory rally, cena žlutého kovu stále šlape kolem $1,800 za troy unce. Odborníci však věří, že investoři na globálních finančních trzích budou nadále nervózní z pandemie. Zlatý trh čeká špičkový bod, po kterém bude jasné, zda je plánována jeho další oprava nebo návrat k historickým vrcholům.

Červenec Gold Market Brief:

• V červenci ceny drahých kovů vzrostly v dolarech o 3,6%. Na konci měsíce se drahocenný kov obchodoval nad 1820 dolarů za troyovou unci.

• Cena stříbra za měsíc klesla o 1,1%. Zvýšení kurzu zlata neovlivnilo pokles ceny šedého kovu.

• Akciové trhy pokračovaly v růstu. V červenci index S&P 500 stoupl o 2,3%. V tuto chvíli se téměř zdvojnásobila od minima z března 2020.

• Výnosy z desetiletých dluhopisů amerického ministerstva financí na konci července prudce poklesly a činily 1,24% (v reálném vyjádření: -1,17%), což je 0,21% méně oproti červnu, kdy se k 1,45% přiblížily (v reálném vyjádření: -0,87%).

• V ceně vzrostly kryptokurrence. Cena bitcoinu se v červenci zvýšila o 14% a do konce měsíce překročila hranici 40 tisíc amerických dolarů.

Úplná zpráva za červenec 2021

Během července se zlaté kotace zvýšily o téměř 4% v dolarovém vyjádření, čímž získaly oporu na 1,825 dolaru za troyovou unci. Dragmetall byl nápomocen poklesem nominálních a reálných výnosů desetiletých dluhopisů amerického ministerstva financí uprostřed rostoucích obav z šíření kmene Delta. Citáty jiných drahých kovů se však dolarově snížily: stříbro (- 1,1%), platina (-1,4%) a palladium (-1,8%).

Proč zlato neroste v ceně?

Navzdory nárůstu cen zlato neprojevuje vážný vzestupný trend. Na jedné straně odborníci očekávají, že růst citací drahých kovů bude ovlivněn růstem inflace, poklesem výnosů dluhopisů, poptávkou po drahých kovech z centrálních bank a důsledky pandemie. Na druhé straně existují návrhy, že inflační tlaky budou dočasné a stabilita na akciových trzích omezí poptávku po ochranných aktivech. Nicméně skutečnost zůstává. Hlavní katalyzátory růstu žlutého kovu dosud nebyly schopny vrátit svůj kurz na maximum loňského roku. Podrobněji zvažte účinky těchto faktorů na chování zlata.

Výnosy reálných dluhopisů se od srpna loňského roku do března 2021 výrazně zvýšily, což částečně vysvětluje pokles ceny zlata za stejné období o téměř 20%. Od konce března se však výnosy reálných dluhopisů snížily na úroveň ukazatelů ze srpna 2020. Navzdory tomu je současná cena zlata nižší než v srpnu 2020 o více než 200 dolarů. Dá se to vysvětlit takhle. Dnes se na trhu objevuje názor, že vysoká míra inflace spotřebitelských cen je dočasným jevem. Připomeňme, že index spotřebitelských cen ve Spojených státech (dále jen „CPI“) byl + 4,2% v dubnu, + 5,0% v květnu a + 5,4% v červnu. Odborníci dokazují přechodnou povahu inflačního tlaku tím, že je to způsobeno dočasným faktorem - pandemií. Například ceny energií v první polovině roku 2020 prudce klesly, ale následně vzrostly o 25%. Během aktivní fáze pandemie byl dodavatelský řetězec narušen, což vedlo k krátkodobému zvýšení cen. V současné době se situace v dodávkách stabilizuje. Odborníci dokazují, že současný nárůst inflace je dočasný, odkazem na medián CPI (přední ukazatel inflace), který se za poslední rok zvýšil pouze o 2,2%. To však znamená, že rozdíl mezi celkovou CPI a mediánem CPI v současnosti přesahuje 3%, což je největší mezera za posledních 20 let. Investoři tedy současnou míru inflace nepovažují za vážnou hrozbu, takže současný růst inflace je menší než zlato.

Dalším, a možná nejdůležitějším faktorem, který omezuje růst žlutých kovových kuřat, jsou zásoby. Burzovní indexy rostou. Vzestupný trend na tomto trhu je tak silný, že index S&P 500 může brzy dosáhnout dvojnásobku březnového minima za loňský rok. Pokud trh dosáhne tohoto čísla do poloviny srpna, dojde k nejrychlejšímu zdvojnásobení indexu v historii pozorování: Trvalo déle, než se zotavit z koronakrismu z globální finanční krize v letech 2008-2010. Na základě ročního pohyblivého průměru lze tvrdit, že od začátku roku index S&P 500 vzrostl o 34%, což samozřejmě nebude srovnávat s dynamikou kurzu zlata. Nárůst citací rizikových aktiv vysvětluje skutečnost, že zlato nemělo šanci prorazit.

Existují však analytici a investiční manažeři, kteří pozitivně hodnotí dynamiku cen zlata. Diego Parrilla, manažer Nadace Quadriga Igneo (Španělsko), řekl, že faktory růstu cen zlata nezmizely, ale ve skutečnosti zesílily. Odborník si je jistý, že v příštích 3-5 letech může kurz drahého kovu dosáhnout rozmezí 3-5 tisíc amerických dolarů.

Trendy poptávky po žlutých kovech

Světová rada pro zlato zveřejnila zprávu o trendech poptávky po drahých kovech za druhé čtvrtletí.

Hlavními závěry zprávy jsou:

• Investice do mincí a šikany se meziročně zvýšily o 56%. V západních zemích je stále vysoká poptávka.

• Poptávka po špercích se meziročně zvýšila o 60%, ale stále zaostává o 17% průměru za roky 2015-2019.

• Čisté nákupy zlata od centrálních bank činily 200 tun. Hlavními kupci byly Thajsko, Maďarsko a Brazílie. Za prvních šest měsíců roku 2021 činily čisté nákupy 333 tun. Tohle je třetí nejvyšší ukazatel za posledních deset let.

• Existuje mírný příliv akcií fondů na burze zlata. Zásoby žlutého kovu v těchto organizacích vzrostly ve druhém čtvrtletí o více než 40 tun. Ve srovnání s druhým čtvrtletím roku 2020 (400 tun) došlo k poklesu o 90%.

Zpráva uvádí, že ve druhém čtvrtletí roku 2021 činila průměrná cena zlata v dolarech 1816,50 dolarů za unci, což je o 6% více v anualizovaném základě. Tato statistika naznačuje růžovou vyhlídku na žlutý kov. V současné době je zájem o zlato nízký a jeho cena je téměř o 10% nižší než historické maximum zaznamenané v srpnu loňského roku, ale drahý kov je stále v poptávce na trhu. Strategické akvizice zlata od investorů se vrátí zpět, protože jeho citace vzrostou. Zde jsou hlavní důvody jeho budoucího růstu: obavy z možného zpomalení globálního hospodářského růstu; inflační tlak; nízký nebo negativní výnos „pokladníků“; pokračování obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou; geopolitické napětí.

Zlato je ochranné aktivum, které chrání kapitál před hospodářskými a finančními krizemi, devalvací měny, politickou nestabilitou, zápornými úrokovými sazbami a zároveň dlouhodobě zaručuje slušné výnosy.