Proč jsou zlaté a stříbrné peníze budoucnosti?

Drahé kovy jsou spolehlivé peníze a bitcoin nebude schopen plnit tuto roli. Trh této kryptokurrence je malý a není uznáván valnou většinou investorů. Jeho cena však od začátku roku 2017 neustále roste. V poslední době se poptávka po drahých kovech snížila kvůli rychlému růstu citací bitcoinu. Jak se očekávalo, tato kryptokurrence bude nadále růst ceny. Stoupenci kryptokurrence věří, že bitcoin nahradí papírové měny.

Předpoklady, z nichž tyto výroky vycházejí, jsou naivní a pouze naznačují nedostatek znalostí o tom, jaké vlastnosti musí mít spolehlivé peníze. Současné události urychlují proces ničení papírových peněz a jejich místo bude mít spolehlivější formu peněz. Právě volné trhy určí podobu peněz budoucnosti. Lidé budou nezávisle chápat, jaké vlastnosti měnových jednotek jsou nezbytné.

V minulosti dávali přednost kovovým penězům. Státy a jejich centrální banky v současnosti vlastní rezervy ve formě papírových měn a zlata. Monetizace drahého kovu je jedinou možností, jak úřady přežít zhroucení papírenských měn. Kromě toho, stříbro může plnit pomocnou měnovou roli spolu se zlatem.

Důvody pro investice do kryptokurrence

Stále více zástupců investiční komunity chápe, že množství papírových peněz se neomezeně zvyšuje. Nákup bitcoinu je spekulativní hra, která může za několik let skončit, vzhledem k omezení jeho emisí.

Většina držitelů bitcoinů očekává, že své investice vymění za měny s vysokou kupní silou (dolar, euro, yen), aby získali zisk a získali nezávislost na měnách svých států. I přes nestálost bitcoinu jsou analytici optimističtí ohledně budoucnosti kryptokurrence a srovnávají ji již se zlatem a mezi majiteli bitcoinů se objevují známí investoři z Wall Street. Zájemci o koupi bitcoinu tvrdí, že zlato a stříbro budou minulostí, budou na trhu zcela nepopsány.

Investoři považují bitcoin za vynikající nástroj zajišťování rizik. Nákup kryptokurrence je srovnáván s realizací pojistky pro ztrátu kupní síly státních měn v budoucnu. Pokud je riziko kolapsu fiatových měn minimální, může být pojistné malé. Pokud však bude zřejmé, že se blíží kolaps fiatových měn, bude nutné zvýšit investice.

Investoři vysvětlují potřebu nakupovat bitcoin tím, že jeho volatilita je způsobena subjektivními faktory, zatímco znehodnocení národních měn závisí na objektivních podmínkách. Faktem je, že dlouhodobí držitelé mají největší vliv na cenu bitcoinu, pro který není důležitý transakční obrat kryptokurrence. Cena bitcoinu (v fiatové měně) jako celku je určena touhou těchto držitelů jej vykoupit z oběhu. Pro velké investory je bitcoin formou elektronických peněz, které nejsou regulovány státem. Jinými slovy, víra a oddanost velkých investorů bitcoinu poskytuje polovinu své hodnoty.

O možnosti fiatové (papírové, nezajištěné) měnové krize

Pesimistické odhady budoucnosti fiatových měn jsou tak silné a populární, že je může ignorovat jen velmi málo lidí. Rozhodnutí pojistit se proti pádu fiatových měn vede k nákupu jejich pravděpodobného nástupce - kryptokurrence. Globální ekonomická a měnová nestabilita roste. To vysvětluje nárůst investic do bitcoinu a umožňuje finančně těžit z růstu jeho ceny. Pochopení toho, co se může stát fiatovým měnám a kryptokurrencím, však vyžaduje znalost funkce peněz. Papírové peníze odepisují, ale co to může znamenat pro jejich náhradu - novou formu peněz? K tomu musíte pochopit, co se děje s papírovými penězi. Jak dokazují rostoucí ceny komodit, bytů, bitcoinů a zlata a stříbra, jejichž hodnota je vyjádřena v papírových penězích?

Je třeba poznamenat, že v průběhu historie si společnost vybrala formy peněz z pohodlí provádění směnných transakcí. Vynález kryptokurrence vedl ke spekulacím, že nahradí papírové peníze. Posouzení vhodnosti každé formy peněz je dáno na základě jejich dlouhého praktického využití. Zlato jako forma peněz prokázalo svou hodnotu, na rozdíl od bitcoinu. Pokusme se vysvětlit tuto práci.

Uznání zlata a stříbra ve formě peněz

Tyto dva drahé kovy sloužily jako peníze po tisíciletí. Ve většině případů byly použity jako směnný prostředek.

Stříbro bylo základem sterlingu od roku 775 n.l. a měnového standardu až do přijetí zlatého standardu v roce 1816. V 18. století byl sir Isaac Newton jmenován opatrovníkem londýnské mincovny. Ukázal se jako vynikající finančník a správce. Díky vědci se v roce 1717 na světě objevil zlatý standard. Stříbro zůstalo měnovou normou v mnoha zemích evropského kontinentu až do francouzsko-pruské války, kdy Německo požadovalo, aby Francie platila odškodné ve zlatě, což jí umožnilo změnit měnovou normu ze stříbra na zlato.

Oba kovy dlouhodobě fungují jako peníze v Evropě a Asii. Když Kolumbus objevil Ameriku, vyšlo najevo, že tyto kovy ctí také Aztékové a Inkové, kteří dříve neměli žádné obchodní vazby s Evropany a Asiaty.

Bitcoin nemůže být peníze?

V tuto chvíli je bitcoin považován za hlavní a nejspolehlivější kryptokurrenci. Distribuční rejstřík nemůže být pokřiven nebo poškozen ničím nebo nikým, včetně vlád. Bitcoin a jeho blockchain budou existovat, dokud bude elektřina a komunikace mezi počítači a chytrými telefony.

Jako náhrada fiatových měn není bitcoin dosud vhodný pro mnoho vrozených nedostatků, které mohou být časem překonány. Hlavní nevýhodou bitcoinu je nemožnost jej použít jako prostředek k výměně těch, kteří nejsou ochotni nebo schopni to udělat.

Dlouhodobí držitelé bitcoinů věří, že kryptokurrence bude populární pro transakce generací lidí narozených v letech 1981-1996. Na světě jich však není mnoho: možná méně než 100 milionů ze 7 miliard lidí. Nakonec ne velcí investoři, ale většina lidí rozhodne, co se s penězi stane.

Bitcoiny jsou již přijaty jako směnný prostředek pro některé transakce. Elon Musk nedávno oznámil zahájení prodeje automobilů Tesla výměnou za bitcoiny. Počet obchodních operací zahrnujících tuto kryptokurrenci může v blízké budoucnosti vzrůst v důsledku růstu jejích citací. Rozšíření těchto směnných operací se proto zvýší, protože bitcoiny lze prodávat s dodatečným ziskem. To však neznamená, že bitcoiny budou fungovat jako peníze.

Aby bylo výměnné médium účinné, musí jej přijmout většina obyvatel.

Význam papírových měn zajištěných zlatem

Nelze podcenit použitelnost spolehlivých náhrad kovových peněz. Papírové měny jako hotovost a bankovní vklady nahradily zlato a stříbro klasickým zlatým standardem, zatímco papírové peníze by mohly být vyměněny za fyzikální kov na vyžádání a pevnou sazbu. Státní papírové měny byly stěžejní pro ekonomiky světa. Na jejich základě se rozvíjely trhy účtenek, úvěrů, dluhopisů a akcií. Mohly by být splaceny ve formě zlata a stříbra, takže obchodní a finanční partneři těmto měnám důvěřovali. Mezinárodní obchod byl rozvíjen prostřednictvím směnných transakcí zahrnujících národní měny. Bankovky, které se oběhly v jedné zemi, by mohly být vyměněny za fyzické zlato nebo za měny jiné země za sazbu stanovenou na základě zlatého standardu. Tento systém byl základem světového obchodu před první světovou válkou.

Měnový systém založený na volné výměně zlatých a stříbrných náhrad byl tak úspěšný, že vedl k největšímu hospodářskému pokroku lidstva. Využívání národních měn položilo základ pro moderní ekonomii a technologický pokrok. Lidé důvěřovali měnám zajištěným zlatem nebo stříbrem, protože věděli, že tyto peníze neztratí kupní sílu.

Co je nedostatek zlatého standardu?

Po zhroucení zlatého standardu v podmínkách první světové války za účelem financování armády nebyly evropské země nikdy schopny jej obnovit, takže přední měny ztratily svou hodnotu. V roce 1925 Velká Británie představila standard zlatých kulek. Tento systém zahrnoval odstranění zlatých mincí z oběhu. Orgány souhlasily s prodejem zlatých kuliček za pevnou cenu výměnou za měnu v oběhu. Obyvatelstvo skutečně ztratilo možnost výměny operací se zlatem, protože byla povolena pouze výměna libry za býk o váze 400 uncí a již nebylo možné splatit papírové peníze ve formě zlatých věřících. John Maynard Keynes, anglický ekonom, citující nebezpečí deflace, se postavil proti obnovení zlatého standardu. Standard zlatých kuliček trval do září 1931, kdy se rozhodli ji „dočasně“ opustit, ale jeho obnovení se následně nestalo.

Nedostatek zlatého standardu není vysvětlen nějakou fatální charakteristikou drahého kovu. Hlavním problémem bylo, že banky mohly volně zvýšit objem úvěrových peněz podle zákona o bankovní chartě 1844 přijatého ve Spojeném království, který umožnil existenci nezajištěného bankovního úvěru. Možnost získat úvěr bez jistoty však brzy zanikla z důvodu pravidelných bankovních krizí. Situace se změnila, když Bank of England převzala roli věřitele poslední instance, kterou později začal provádět Fed ve Spojených státech.

Úvěrové peníze jsou hlavní část peněz v oběhu. Bez reformy bankovního systému, která omezuje úlohu bankovních úvěrů, návrat náhražek zlata a stříbra nepovede k ničemu dobrému. Aby se bitcoin v budoucnu stal plnohodnotnými penězi, musí získat pověst spolehlivého a stabilního aktiva. Samozřejmě se může stát něco jako „revoluce shora“, v níž úřady několika zemí vydělají peníze na kryptokurrenci. Takový scénář však kritice neobstojí, protože předpokládá, že se nejedná o obyvatelstvo, nikoliv o investory, obchodníky, dělníky, ale o tom, jaké peníze jsou.

Přechod na „nové“ peníze můžete provést pouze za použití zlata

Co úřady nechtějí, je ztratit kontrolu nad penězi. Orgány budou do poslední chvíle nadále používat nezajištěné papírové peníze, protože stát musí neustále udržovat kontrolu nad národní měnou, aby úspěšně řídil hospodářské procesy.

Zhroucení nezajištěných papírenských měn zničí státní měnový systém, jak už to bylo vícekrát. Bez ohledu na to, jak dlouho to trvá, rychlá ztráta kupní síly papírových měn povede k tomu, že vlády již nebudou schopny financovat své závazky. Proto nastane okamžik, kdy bude nutné od papírových peněz upustit, aby se stabilizovala ekonomika a na to budou muset být použity další finanční nástroje. Zmizení papírových peněz znamená zrušení veřejných peněz, takže na jejich místě přijde forma peněz, které obnoví důvěru veřejnosti.

Orgány mohou začít obnovovat důvěru snížením veřejných výdajů na ekonomicky udržitelnou úroveň, udržováním vyrovnaného rozpočtu, reformou bankovního systému a odmítáním zasahovat do fungování svobodných trhů. Je však nepravděpodobné, že by nezbytné reformy byly možné politicky před velkými hospodářskými a měnovými krizemi. Proto nejprve přijde krize a pak politici vysvětlí voličům, kteří si byli plně vědomi důsledků krize, zavedení nezbytných měnových reforem.

Nemáme žádný stín pochybností, že jediný způsob, jak nahradit papír, nezajištěné peníze, je poskytnout „nové“ peníze zlatem. Zároveň budou muset orgány omezit zásahy vlády do hospodářství a volných trhů z nadměrné regulace. V ideálním případě bude stabilizace nové měny dosažena vytvořením možnosti její výměny za zlaté mince.

Scénář přechodu na „nové“ peníze zajištěné žlutým kovem

V jaké fázi poklesu kupní síly papíru budou muset být zavedeny reformy nezajištěných peněz? V listopadu 1923 bylo německé papírové razítko (oficiální prameny často používaly název „zlaté razítko“) nahrazeno nájemním razítkem. Nová měnová jednotka odpovídala 1/2790 kilogramům čistého zlata nebo předválečné „zlaté značce“. Směnný kurz papírového razítka k nájmu činil 1 bilion až 1 (4,2 marek = 1 americký dolar). Rychlé zastavení inflace se nazývalo „zázrak nájemní značky“. Obyvatelstvo pozitivně vnímalo vzhled stabilní měnové jednotky na základě ceny zlata. V roce 1924 se Reichsmark objevil v oběhu. Nahrazení papíru, nezajištěné měny novými penězi v budoucnu se pravděpodobně vydá stejnou cestou.

V případě pádu nezajištěných měn učiní orgány taková rozhodnutí, která byla v takových případech učiněna v minulosti, počínaje dobou starověkého Říma: zavedou cenové kontroly a pokusí se zabavit zlato obyvatelstvu. Zavedení digitálních měn centrálními bankami může být odůvodněno poklesem kupní síly nezajištěných papírových peněz. Mimochodem, v důsledku inflace je střední třída značně ochuzena.

Zlato bude „nové“ peníze flexibilní

Podstatou spolehlivých peněz je, že o tom, kolik z nich má být v oběhu, rozhodují jejich uživatelé, obyvatelé a podniky, nikoli orgány. Je to státní teorie peněz politologa Georg Knappa, zveřejněná v roce 1905, která je základem inflačního financování německého hospodářství, které skončilo rozpadem papírového razítka v roce 1923. Problémem není přísné omezení výše peněz, ale kdo určuje jejich počet v oběhu.

Objem zásob mletého zlata je asi 200 tisíc tun a růst produkce žlutého kovu je asi 1,5% ročně. Tento údaj se mylně mýlí s objemem peněžního zlata. Měnové zlato je jednou z funkcí kovu. Za měnové zlato se oficiálně považuje jen 35,2 tisíce tun. Kromě vlastních národních rezerv obsahují úložiště centrálních bank šikanu (bez postavení měnového drahého kovu) uloženou jinými státy, jejich orgány a obyvatelstvem. Asi 60% zlata je obsaženo ve špercích a jiných drahých výrobcích. Obecně je celosvětová hmotnost měnového zlata přibližně 80 tisíc tun. To umožňuje použít žlutý kov jako peníze.

Šedý drahý kov se používá především v průmyslu, takže jeho fungování jako peníze je problematické. Zvýšení nákladů na stříbro v poměru ke zlatu povede k postupnému poklesu průmyslové poptávky, dokud se nebudou citace stabilizovat.

Na rozdíl od zlata, pozemní zásoby stříbra jsou malé. Kromě toho státy prakticky nevlastní měnové stříbro. V evropských zemích bylo počátkem 70. let opuštěno používání stříbra jako prostředku k zajištění bankovek. V budoucnu bude použit šedý kov, ale v mnohem menší míře ve srovnání se zlatem. Navrácení peněžního statusu stříbrným mincím spolu s dražšími zlatými mincemi bude dalším důkazem toho, že měnová reforma má pevný základ.

Jak víte, nabídka bitcoinu je přísně omezena na 21 milionů mincí. Více než 80% objemu hlavní kryptokurrence již bylo „vytěženo“ a poslední mince bude „vytěžena“ přibližně v roce 2140. Podle normy bitcoinového systému může jedna země zvýšit počet bitcoinů v oběhu, pouze je přijímá z jiné země. Fungování bitcoinu proto vyžaduje zásah orgánů, které by stanovily omezení poptávky. Pokud se však orgánům jedné země podaří zvýšit počet oběhových bitcoinů, pak to způsobí akutnější deflaci v jiných zemích. Nedostatečnou měnovou flexibilitou je Achillova pata bitcoinu.

Proč je finanční flexibilita peněz důležitá?

Za posledních padesát let od uzavření brettonwoodského systému se finanční trhy vyvíjejí s bezprecedentním růstem peněz. Jen ve Spojených státech od srpna 1971 se nabídka peněz zvýšila z 685 miliard na 19,4 bilionu dolarů - téměř 28krát. Velké americké banky se stále více rozhodují financovat než financovat výrobu. Hlavní bankovní operací byl nákup veřejného dluhu, jehož celkový objem se během posuzovaného období zvýšil ze 160 miliard na 4,92 bilionu dolarů. Růst regulovaných futures a velkých OTC trhů byl rychlý. Podle Bank for International Settlements činila nominální hodnota vydaných OTC smluv v červnu 2020 609 bilionů dolarů.

Finanční trhy budou po těchto aktivech poptávány i v novém měnovém režimu, který by měl umožnit financování obchodu a půjčování nefinančnímu sektoru. V derivátových finančních nástrojích delší historie než v papírových penězích dokazuje, že jim kovové peníze nebrání. Dluhopisové trhy také existovaly spolu s bankovními úvěry, které jsou nezbytné pro usnadnění výroby a spotřeby.

Za stabilní ceny se kupní síla peněz v průběhu času zvyšuje v důsledku hospodářské soutěže, která stimuluje inovace výroby, jakož i rozvoje a využívání nových technologií. Spotřebitelé mohou ušetřit tím, že vědí, že jsou chráněni před odpisy peněz ze strany státu, a jejich životní úroveň se časem zlepší spolu s kupní silou úspor.

Pokud se papír, nezajištěné měny zhroutí a je třeba změnit měnový režim, musí být orgány připraveny na důležité institucionální změny. Budou muset snížit finanční závazky, minimalizovat zásahy do ekonomiky, upustit od regulace volných trhů a nebránit růstu úspor prostřednictvím jejich zdanění. Je pravda, že vyhlídka na hladký přechod na „nové“ peníze se blíží nule, ale přechod se nakonec stane.