Andrey Litvinov

Prognózy společností UBS, Goldman Sachs a Deutsche Bank se nyní shodují na dramatickém, ale stále pravděpodobnějším scénáři: do roku 2026 se bude zlato obchodovat mezi 4450 a 4900 dolary za unce, přičemž v případě zesílení geopolitických, měnových nebo fiskálních tlaků je reálné dosáhnout ještě vyšších hodnot. Tento nový výhled se od předchozích býčích cyklů liší tím, že se uznává, že růst zlata není krátkodobou reakcí na volatilitu, ale dlouhodobou rekalibrací způsobu, jakým investoři a vlády rozdělují riziko ve více fragmentovaném světě.

Prudké výkyvy zlata na konci roku 2025 oživily známou debatu: ztrácí dlouhá rallye konečně dynamiku, nebo investoři špatně chápou krátkodobý šum jako změnu základního trendu? Odpověď, kterou stále více podporují údaje Světové rady pro zlato, chování trhu sledované časopisem The Economist a prognózy společností UBS a Bloomberg, zní, že dlouhodobé základy zlata zůstávají nejen neporušené, ale i silnější než kdykoli v uplynulém desetiletí.

Náhlá změna pravidel daně z přidané hodnoty pro sektor zlata, kterou Čína oznámila 1. listopadu 2025 a která bude platit až do konce roku 2027, představuje jednu z nejdůslednějších politických změn, které domácí trh se zlatem za posledních deset let zaznamenal.